徽酒内卷：口子窖被迎驾贡酒反超

在狭小的空间里翻身并不容易。

在疫情的冲击下，并不是所有的白酒企业都能实现高增长最近几年来，市场消费需求不断向优势产区，头部企业，优秀品牌集中，行业马太效应越来越明显在头部酒企规模不断扩大的同时，部分地方布局，走低端路线的酒企业绩增速明显放缓，有的甚至出现下滑

深谙市场，安徽作为白酒生产消费大省，聚集了大量中小型白酒企业但近10年来，安徽白酒发展速度放缓，口子窖正逐渐失去核心品牌地位通过口子窖近期公布的半年报，业绩数据并不理想

性能有所下降。

上半年，口子窖营收22.97亿元，同比仅增长2.42%，净利润7.4亿元，同比增长7.58%相比2021年同期超过40%的营收和净利润增速，今年口子窖增速明显放缓

分产品看，高端白酒收入占比超过96%，同比上升1.82%，低端白酒收入同比增长2.74%，但基数占比太小，对整体业绩增长贡献不大《每日财经报道》发现，其二季度优质白酒收入仅为9.24亿，同比下降8.6%，环比下降超过25%一部分原因是淡季因素，另一部分确实与疫情和基数有关

还有一点需要注意的是，作为酒企的蓄水池，合同负债通常会起到润滑业绩的作用合同指数的变化更能反映酒企的经营质量总的来说，合同负债增加，说明来自经销商的预付款增加，企业销售前景乐观

中报显示，口子窖采用先付款后发货的销售模式上半年合同负债较去年同期下降20%同期，顾靖贡酒的合约负债增加了55%迎驾贡酒合约负债略有下降，差距一目了然

徽酒老二争夺激烈。

2002年，口子窖在安徽省成立，是该省白酒行业的龙头企业之一口子窖生产的系列白酒是目前国内浓香型白酒的代表品牌公司生产销售的品牌产品有:口子窖，老口子窖，口子坊，口子酒等

2015年6月，口子酒业在上交所上市，并成功登陆a股主板一时间，顾靖贡酒，迎驾贡酒，口子窖一起脱颖而出

随后，顾靖贡酒逐渐坐稳徽酒第一的位置，迎驾贡酒与口子窖争夺徽酒第二把交椅2011—2016年，迎驾贡酒领先于口子窖，但从2017年开始，口子窖开始超越，并维持到2021年

业内人士表示，口子窖2022年业绩不突出，可能也与发行模式有关根据消息显示，该公司采用大商业模式，经销商以裸价买断产品，厂家很少干预销售这样一来，一方面，较少的销售投入给了口子窖经销商更大的利润空间，另一方面，在疫情影响下，经销商资金压力大，新品推广的劣势也相应显现

口交也是依靠这些关系密切的大经销商，在安徽省取得了不错的销量但另一方面，公司在省外的拓展能力很小哪里有大企业，哪里就有大市场

冲击高端缺乏接班人

目前，口子窖仍主要在省内市场销售半年报显示，其在安徽省内和安徽省外的销售收入分别达到18.22亿元和4.31亿元，同比增长4.44%和—7.79%

值得一提的是，口子窖省外销售收入在下降，但从经销商数量的变化来看，上半年省外经销商净增42家经销商数量与销量成反比，也能反映其省外业绩增长乏力

另一方面，外省白酒对安徽白酒市场的入侵也在加强淮河流域周边以及口子窖所在的主要销售市场有很多知名酒企，而伴随着安徽市场一线酒企渠道的下沉，情况可谓十面埋伏

同时，口子窖的产品升级也没有跟上按照口子窖的分类，5年以上的产品被列为高档产品，但高档酒的价格划分范围很大，价格从100元到600元不等

多家券商研报显示，口子窖的核心产品为五年窖和六年窖，占高档酒收入的一半以上目前价格分别在90—100元和118—128元之间不过这个价位的饮品已经打入了迎驾贡酒，其生态洞藏系列也是中高端核心产品东藏6，9的定价卡在200—300元的中间价格带，直接抢了口子窖的市场

据每日财经报道，口子窖若想改变现状，仍需继续向省外，高端方向突破但无论是品牌力的支撑，还是发行模式的双重性，也是受众的普遍性，公司面临的压力很大毕竟酱香型白酒的成长空间确实有限所以口子窖在狭小的空间里翻身并不容易